日元贬值的“意外收获”——

日元兑美元贬值已经有一段时间了，近日竟又加快了贬值速度，一度曾跌破1：160，创1990年以来的新低。市场预期日本央行可能会加息应对，但其最终的议息决定维持利率不变。有消息说日本央行可能已暗中出手干预阻止日元进一步贬值。

在此情况下，笔者注意到一种现象。新浪财经报道，曾经以热衷海外旅游而闻名的日本人，如今在假期里却更多地待在国内。据日本国家旅游局的数据，3月份只有122万人出国旅游，较疫情前的2019年同期减少36.8%，原因别无它，就是由于日元贬值，抬高了出境游的成本，包括机票、酒店、就餐和其它消费，买什么都贵了很多，使得很多日本人“望而却步”。与此同时，同期访问这个岛国的境外游客人数却创下了历史纪录，原因也是同一个：日元贬值，去日本旅游的消费因此便宜了很多，遂使海外游客“趋之若鹜”。

官方数据还显示，日本人对国内旅游目的地的兴趣大大提高，并转化为他们的支出，国内旅游消费已恢复到大流行前的水平，加上强劲的入境游需求，将日本有些酒店的价格推高到三十年来从未见过的水平。

这真是个有趣的现象，看来本币贬值也不尽然是坏事，除了有利于增加出口，还能刺激入境游和国内旅游同时火爆。当然前提是国内物价水平保持平稳。吾国自去年以来的国内游同样出现爆发性增长，随着对许多国家实施免签政策以及网上支付的加快便利化，入境游据说也有一定程度的恢复，只是笔者浏览相关报道，只看到相关比例的提高但未见具体的人数。

笔者还由此联想到货币贬值与货币购买力下降这两个概念的差异。货币购买力下降，是指商品价格上涨，同等面值的货币能买到的东西以及服务减少了，也就是所谓的通货膨胀，譬如现在的欧美国家；但广义的货币贬值还包括本币对外币的兑换。这一波日元贬值主要就是对外币而言，其国内的物价看起来似乎还比较平稳，所以才出现上述这种情况。由此看来，当前日元的贬值还不属于严格意义上的通货膨胀，它的购买力下降主要表现为在境外的投资和消费。

反观吾国，一段时间以来CPI处于低位，有时甚至出现负增长，有经济学家认为这是一种通缩的迹象；而人民币兑外币尽管也有贬值倾向，从而相应地刺激了出口的增长，然而一来人民币与外币还不能完全可自由兑换，外汇市场的规模也有限，二来央行要确保汇率的基本稳定而管控较严，再加人民币对外币的贬值幅度远不及日元那么大，多数国内民众手持的外币数量也有限，因此国内旅游比较红火，但对入境游的刺激力度较弱。

  笔者这样说并非主张人民币应该加大贬值幅度，而只是通过日本的情况注意到这样一种现象。（未名日记5月2日）