联储降息，鲍威尔费力不讨好。——8月1日，美联储宣布十年来的首次降息。按说这终于遂了特朗普一直以来的意愿，然而特朗普在联储宣布降息后随即表示，美联储主席鲍威尔“让我们失望”。为什么呢？盖因特朗普希望能够降息50个基点，而联储此次的降息幅度只及他期望的一半，仅为25个基点。不仅特朗普表示“失望”，美国股市的表现似也很不满意，三大股指当日齐齐下跌超过1%，加息反而大跌，这在以往是比较少见的。鲍威尔此举似乎是“费力不讨好”。他虽然终于同意降息，但他表示，这并非是一系列降息的开始，而只是一次“周期中期调整”，对表现尚好的美国经济来说，属于一种“保险性”的举措。可见他内心并不愿意放松货币政策。笔者认为，鲍威尔的谨慎态度是可以理解的，毕竟此前三年联储一直实行“缩表”政策，若陡然转向中长期的“扩张”，此事非同小可，仍需进一步观察。而特朗普力主加大降息幅度，显见他对美国经济是否能保持较为强劲的增长势头缺乏信心，毕竟美国二季度的GDP增速从一季度的3.1%降至2.1%。至于股市，对于流动性从来是只嫌其少，不嫌其多，越多越好；何况此次联储降息早在市场的预期之中，其利好因素已消化殆尽。但这并不代表联储的谨慎一定是错的，作为货币主管部门，他们更注重的是货币政策是否“合适”，而并不是股市的即时反应。经济问题如此复杂，究竟是特朗普还是鲍威尔的“感觉”更贴近实际，唯有实践才是检验的标准。（未名日记8月2日）