就业超增，大统领反而“急了”——

常言道“事出反常必有妖”，本文说的这件事就是如此。据财新网报道：9月4日，美国劳工统计局发布的就业报告显示，8月非农就业岗位意外大幅增加16.2万个，为今年3月以来最多，远高于5.3万个的预期。于是乎，市场预计美联储会在9月中旬的议息会议上加息的概率随之上升到60%，最终或取决于随即将要出炉的8月通胀数据，若CPI有所上升，联储加息似将定局。

美国调控部门对就业情况的重视远超对GDP增长的关注，大概因为前者关系到社会的“维稳”，故此每月都会公布新增就业人数。但美国劳工统计局发布的相关数据却让笔者有点看不懂，经常会与市场预期有很大出入。以8月为例，何以新增就业人数超出预期竟有10万人以上。这其中是否有“猫腻”或“水分”，笔者不敢妄猜，总觉得有些不可思议。

但笔者说的“反常”还不是指就业人数超增这件事而是另有所指，且容慢慢道来。据此前报道，新任美联储主席凯文·沃什自上台以来，似乎延续了其前任鲍威尔的“传统”。一周前沃什在杰克逊霍尔央行年会上发表的讲话，被外界普遍解读为具有明显的“鹰派”色彩，致使市场对联储9月加息的预期随之升温，8月就业数据的公布更是推高了这种情绪。

就业情况为何与加减息的关系如此正相关？笔者猜其逻辑链可能是：就业情况良好，意味着企业薪资总量和员工消费的增加，从而可能会推高当期物价，故而需要加息来预防通胀的上升；反之亦然。

然而与市场预期和上述逻辑相悖，据新浪财经报道，8月非农就业报告出炉后，美国总统特朗普却在社交媒体上发表长篇大论提出降息要求。笔者不嫌其烦地将其帖文内容摘要如下。特朗普说：我们刚刚公布了非常棒的就业数据，市场本该上涨，但是就像过去25年来一直发生的那样，股市却下跌，因为我们生活在一种虚假的现实中：如果情况好，你就必须因为“害怕”通胀而“把它扼杀掉”。但如果我们继续坚持这种理论，将永远无法实现美国应有的真正经济伟大，因为每当我们表现好时，那些愚蠢的人就想立刻阻止这种强劲的上升势头。特朗普在帖子中强调说：增长不会导致通胀！他称今天早上一看到这些非常棒的就业数据，我就知道市场会下跌，而它本应该像火箭一样上涨。我们的GDP增速应该达到15%和20%，而不是2%、3%和4%，美国在财务上应该比现在强大得多，我们将会还清债务。记住，利率每上升1个百分点，美国每年就要多付出6500亿美元。特朗普威胁称，美联储必须“下调利率，否则我就停止与那些我们有逆差的国家贸易”，“高利率让美国陷于非常不公平的劣势地位，而我绝不会允许那种事情发生！”

请原谅笔者用这么多篇幅摘引特朗普这篇帖子的内容，实在是出于“奇文共欣赏，疑义相与析”。显然，特朗普的言说逻辑直让人看得一头雾水。以他的说法，加息永远都是错的，经济增长永远要优先于控制通胀。而他给出的两大理由是：其一，加息会导致股市下跌，因为加息意味着市场资金成本提高，会阻碍它们投向股市。其二，加息会使美国政府所要支付的国债利息增加，现在美国国债已突破40万亿美元，如他所说每加息1个百分点，美国政府就得多支付几千亿美元的债务利息。而美国财政本来就已经入不敷出，近期大统领对伊朗发动的战争更是烧掉了很多银子，加息会使得财政更加捉襟见肘。

从局部来看，特朗普说得也许不无道理。比如加息短时间确会使股市下行，盖因资本市场的资金成本提高，了这属于常态，但股市的表现最终还是取决于实体经济；加息也的确会增加美国国债利息支出。然而，一国的货币政策及宏观调控要看全局而不是局部，按照特朗普的逻辑，最好是永远低利率乃至“零利率”，以此刺激经济增长和股市的上扬，至于是否会刺激通货膨胀则根本不在他的考虑范围之内。这属于典型的“瞎子摸象”。以他的说法推而论之，像美联储这样的中央银行也就没有存在的必要了，因为所谓的宏观调控只剩一件事，那就是不停地降息、降息直至“零利率”——实际上大统领正是这样主张的。

如此一来，作为新任联储主席的凯文·沃什可就尴尬了。人人都知道前任联储主席鲍威尔是特朗普的“眼中钉，肉中刺”，盖因他在任时一直抵制大统领的降息要求；而沃什是特朗普一手提拔上来的，大统领本来希望他不会像鲍威尔那样“固执己见”而能对自己唯命是从赶紧降息，归齐却发现沃什似乎也是个“鹰派”，上任后多次表示联储将把稳定物价、防止通胀上升作为自己的“第一要务”。现在大统领碍于自己的脸面不忍立即呵斥这位新主席（否则等于承认自己的“用人不当”），只好一边在帖子中用“很棒”来夸赞沃什，一边却要求联储“学聪明起来”“变成爱国者”——这都哪儿跟哪儿啊，难道加息而不降息就是“卖国者”吗？

笔者观此有一个感觉：这位美国总统虽是房地产商出身，于经济事务有所了解，但房地产业务属于“微观经济”，但货币政策的制定则属于“宏观调控”，后者的相关理论于他基本上是一无所知。这倒也罢了，毕竟总统并非全能之人，不一定非要通晓经济学不可，然而总得有点自知之明，知道专业的事该让专家来做，而不是自以为是地凭借其权力颐指气使瞎指挥。特朗普的上述所作所为恰恰验证了美联储作为中央银行保持自身独立性的极其必要，不然恐怕早就被这位大统领“带到沟里去”了。

现在也许是考验沃什主席专业操守的时候了。实际上加不加息还只是个实操问题，关键是他作为联储主席，在明显是个外行但对其有“知遇之恩”的大统领面前，能否坚持自己的专业判断。在此笔者要赠予沃什先生一个著名典故：吾国先贤文天祥的《正气歌》中曾有诗云：“在齐太史简，在晋董狐笔”，说的是中国历史上刚正不阿、坚守节操的两个故事。笔者不想“掉书袋”，还是请沃什先生让您的秘书通过AI去查找翻译吧。——祝您好运。（未名日记9月8日）