猜想一季度数据为何“前高后低”——

一季度GDP同比增长5.3%！国家统计局4月16日公布的这一数据令人惊喜，明显超出市场的预期。此前据财新传媒对14家国内外机构的调查显示，经济学家们对一季度GDP同比增速的预测最低值为4.4%，最高值为5.2%，均值为4.9%，大多数经济学家认为，由于去年初疫情防控平稳转段抬高同期基数，或对今年一季度GDP同比增速有所拖累。——没想到他们均被“打脸”，5.3%的实际增速超过了预测最高值达0.4个百分点，比最低值更是超出近1个百分点！

数据显示：一季度经济增速加快主要由第二产业即工业生产带动，统计局称因为出口好转、政策带动需求提升，同期工业增加值增长拉动了将近2个百分点的GDP增长。这再次证明吾国的工业制造能力确实十分给力，只要需求能上去，供给是不成问题的。笔者注意到今年1-2月吾国出口增长了7.1%，出口额创历史新高，可见外需对吾国一季度的经济增长功不可没，照此推算，今年GDP增长5%左右的目标当可顺利实现。

不过亦要看到，一季度的经济增长主要得益于头两个月的“开门红”,而从3月份开始，一些重要的相关数据出现明显的回落。如3月出口同比下降了7.5%，与前两个月同比增长7.1%的表现几乎掉了个个儿；3月CPI同比涨幅从1-2月的1%收窄至0.1%，环比甚至从正的1%转为负的1%，PPI同比降幅扩大至2.8%，显示通缩迹象犹在；就连“一马当先”的工业生产，3月的同比增速为4.5%，较前值亦回落2.5个百分点，环比则从2月的增长0.4%转为下降0.08%，系2023年5月以来首次为负；投资方面，3月增速为4.8%，但环比仅增长0.14%，低于2月0.48个百分点，其中房地产投资仍是主要拖累，据财新测算，3月当月房地产开发投资降幅为10.1%，降幅较前两个月扩大1.1个百分点。

如此等等，几乎所有的主要经济数据在3月均出现不同程度的回调，让人不由猜想3月究竟发生了什么？实际上并无特别的情况，笔者觉得原因主要在于两个字：基数。盖因去年年初吾国的防疫措施开始全面优化，经济也才刚开始复苏，所以去年前两个月的经济数据普遍不高，到了今年的前两个月，作为同比的1—2月数据就显得较为靓丽；而自去年3月开始基数已然升高，今年3月的同比增速有所回落也就不奇怪了。

不久前曾有专家指出，2024年是吾国经济能否以较快速度保持增长的“关键之年”，盖因新冠疫情已成过去时，社会经济回到正常状态，此时才能“检验”出吾国经济的真实增长潜力。那些机构经济学家预测一季度经济增长率之所以会出错而被“打脸”，并非是“由于2023年初疫情防控平稳转段抬高同期基数”（也许是报道的措辞有误），恰恰相反，而是由于其时经济刚刚开始恢复导致基数较低，从而使得今年1-2月的同比增速相对较高，基数真正抬高是从去年3月以后，所以才使得今年3月的各项数据同比都明显下调。

不过这只是笔者的一种大致的猜想而非严谨的实证分析。如果“猜”得不错的话，那么，对吾国增长潜力真正的“检验”，应该从现在也就是二季度才开始。以上所言如有谬误，敬请指正。（未名日记4月19日）