做好今年经济增长不及预期的准备——

野村证券有点“野”，竟然将吾国二季度的经济增长预期从之前的3.4%下调到了1.8%，在笔者的印象中，1.8%的增速在改开以来的四十多年里仅高于前年上半年，在那两个季度里，由于武汉疫情的暴发导致吾国经济出现前所未有的负增长，半年同比下跌了1.6%。但自那以后开始恢复增长，2020年全年仍增长了2.3%，成为唯一保持正增长的全球主要经济体，2021年更是报复性地增长了8.1%。

据财新网报道，野村证券之所以作出这样悲观的预测，是鉴于4月吾国经济活动高频数据显著恶化，许多城市面临部分或全面封控，为何野村认为此轮疫情及防控会给二季度经济带来如此大的冲击？据野村首席中国经济学家陆挺分析称，奥密克戎的传染性更强，实现动态清零的难度和成本更大；就地理位置而言，长三角地区是此次疫情最严重地区之一，又是中国的经济、金融和物流中心，疫情对供给端的影响很大；在疫情前景不明的情况下，家庭和私营企业可能会减少对住房等消费及资本品的投资；随着其它国家转向疫后经济开放，中国的出口将面临更大的下滑压力；由于跨境旅行存在限制以及生产和物流中断等原因，外商直接投资也可能会下降。这些因素叠加可能会使二季度的GDP增速出现明显的下滑。

当然，正如笔者在此前的一篇博文中所指出的，除了疫情之外，还有另一只“黑天鹅”——俄乌战争对世界经济造成的负面影响，肯定也会波及吾国。但陆挺认为，全球市场将很多注意力都放在俄乌冲突和美联储加息上，低估了中国经济本身的放缓。

老实说，笔者觉得野村的上述预测是否有点过于悲观，因为以上海、吉林为“震中”的吾国这一波疫情其实起始于3月，而国家统计局公布的一季度经济增速仍保有4.8%，尽管这一数据高于市场的预期，4月以来上海的疫情进一步加重，但若说会将全国二季度的GDP增速拉低至只有1.8%，与一季度的4.8%相比，差距是否有些大？

下调二季度经济增长预期的不止是野村，同据财新网报道，瑞银证券中国首席经济学家汪涛近日也撰文认为，考虑到防疫限制政策的影响，预计二季度的GDP同比增速将放缓至3.3%，但比野村的前述估计要高出不少。与此同时，野村和瑞银还都预测了下半年以及明年的经济增速，但笔者作为一个非专业人士，更关注眼前，鉴于现在谁也不知道本轮疫情以及俄乌战争何时会结束，太远的事情存在很多不确定性。

即便如此，有一点恐怕是可以肯定的，即吾国原定5.5%左右的年度经济增长目标，在上述两大“黑天鹅事件”的冲击下，恐怕很难“达标”了。对此汪涛认为，政府不会为实现5.5%的目标而倾尽所有采取全面激进的刺激措施，因为该目标是在本轮疫情暴发和俄乌冲突之前制定的，并没有考虑到这些额外的经济下行压力。笔者认为对此不仅是企业和个人，相关决策部门也应做好思想和应对准备。同时笔者相信，与那些正在高通胀和能源危机中挣扎的欧美国家（更不要说直接处于战争中的乌克兰与俄罗斯了）比起来，吾国所受到的负面影响还是相对小些，保增长的前景也相对乐观一些。

俄乌战争咱管不了，希望吾国的这一波疫情能快点过去，让经济运行早些恢复正常。只要能控制住疫情，最大程度地降低病亡率，即使短期内GDP增速下滑1、2个百分点，后面总还能把损失补回来。（未名日记4月25日）