美联储怎么做都是错的？——《金融时报》（FT）日前发表社评，题目叫《美联储转向鸽派，看起来像是向特朗普投降》。什么意思呢，是说“市场预计美联储很快将降息。许多人将该降息行动视为屈服于美国总统特朗普的压力”。笔者觉得，美联储已陷入了“怎么做都是错”的两难境地：若是降息吧，会有人指责这是“投降”；若是相反，则会承受来自白宫的政治压力。而面对当前的经济形势，究竟该采取什么样的货币政策，这一真正的问题反倒没人关心。就连FT的这篇社评，实际上也没有给出“有说服力”的批评根据，只是强调“美联储绝不能沦为总统的逢迎者”。但笔者认为，当前的经济——无论是美国的还是全球的，包括中美贸易战的前景——存在着巨大的不确定性。这意味着，美联储既可能“怎么做都是错的”，也可能“怎么做都是对的”，怎么做都带有赌博性质。在这种情形下，笔者如果是联储的决策者，既然看不清楚，宁可暂且“按兵不动”，或者说“一动不如一静”，这样至少可以避免犯下哲人所说的“理性的自负”之错误。要知道，市场如同大自然，无论怎样高明的决策者，都不可能消除与它之间存在的“信息不对称”——这也正是计划经济不可行的根本原因。（未名日记7月16日）