房市的当务之急是“保交楼”——

当前形势下，笔者发现经济学家似乎成了相对比较“敢言”的专业群体。据界面新闻报道，北京大学国家发展研究院院长姚洋日前表示，在上半年新冠疫情超预期发展以及房地产行业持续低迷的情况下，建议调整“三条红线”政策。

所谓“三条红线”，指的是2021年起住建部为限制房地产开发商融资提出的三个标准：（1）剔除预收款后的资产负债率不超过70%；（2）净负债率不超过100%；（3）现金短债比不小于1。应该说这“三条红线”看似比较严格，但当时为遏制房地产过热确实起到了一定作用。

然而时过境迁，今年以来忽喇喇飞来两只“黑天鹅”：俄乌冲突与新一波新冠疫情来袭。诚如姚洋先生所指出的，从上半年情况来看，全年经济要实现5.5%左右的增长目标有很大困难，下半年增长压力亦不小。他称：我们显然对房地产断崖式下降的影响估计不足，由于它占GDP比重实在太大了，别的行业要超额增长弥补这个“坑”的难度非常大；而之所以房地产出现断崖式下降，“我认为没别的原因，就是‘三条红线’。”

姚先生此语可谓“一鸣惊人”。盖因既然称为“红线”，意味着“不可触碰”。然而数据显示，上半年房企销售额同比几近“腰斩”。姚洋据此指出，房地产行业本身具有高负债性质，若信贷一下子断供，不仅不少房企撑不住，而且没有了流动性，老百姓也会看到供给侧的风险，购房意愿自然大大下降。

应该说姚先生此言并非“空穴来风”，近日一些地方的楼盘停建，引发部分已购房者停止支付银行按揭的现象，正是由于担心如果“烂尾”自己的购房款会打了水漂。银保监会相关负责人日前表示，要主动参与合理解决资金硬缺口方案研究，做好具备条件的信贷投放，协助推进项目快复工、早复工、早交付；同时，银行要主动承担社会责任，千方百计推动“保交楼”。显然，“保交楼”就得“保资金”，若建房资金断流，楼盘就难以完工交付，无论对购房者还是房企、银行以及GDP都会造成的不小的经济损失。需知，一些国家的房市泡沫破灭，其直接表现形式正是从部分购房者“断供”开始，从而形成一种“多米诺骨牌”效应。对此不可不防。

姚洋进而表示，房地产业有自然的金融加速器作用——房地产制造资产，有了资产可以拿去抵押、借钱；反之，如果房地产信贷收缩，整个社会的信贷也会跟着收缩。在我们需要刺激经济的时候，实际操作却是剧烈收缩性的，这会给经济复苏增加难度。

此外，笔者见同据界面新闻报道，中银证券首席经济学家徐高日前也表示，长期以来对房地产业存在一些错误认知，其中包括通过限制供给来抑制房价。但这样并不能达到消除房地产泡沫的目的，相反，恰恰需要扩大供给来平衡供需关系。他称：现如今我们看到房地产行业的困局，要好好反思这些政策。

笔者并不了解房地产目前的具体情况，只能从普通人的常识出发来理解该行业所处的困境，以及给宏观经济带来的影响。毫无疑问，“房住不炒”作为长期方针必须坚持，但这里的关键词是“不炒”，从目前的实际情况来看，经过多年的强力调控，房市的“炒”风已基本得到遏制，现时的主要问题是如何“保交楼”、“稳销售”。据央行发布的调查报告，上半年银行的储蓄存款增加了10万亿元之多，足见现在民间的“持币”倾向比较明显。看来相关政策的确到了加以调整的时候了，切不可“因噎废食”，更不能像徐高先生所说的“自废武功”。所谓“红线”，并不意味着一成不变，而应根据市场形势的变化适时加以调整。（未名日记7月21日）