通胀不通胀，全看这块“肉”？——

已成过去时的2020年，为抵御新冠疫情对经济的严重冲击，各国纷纷实施堪称史上最宽松的货币政策和最积极的财政政策，尽管这是为了救助民生、防止1929年经济大萧条重演的应急之举，但鉴于释放出的流动性前所未有，市场观察家们普遍预期未来的通货膨胀可能会走高。笔者亦有此担忧。

然而从吾国近期的CPI来看，其表现恰恰相反：3月9日，国家统计局发布的数据显示，2月份吾国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.2%，连续第二个月负增长，只是降幅较1月收窄0.1个百分点。

这难免让人觉得有些奇怪：作为现有唯一的“通胀指数”，吾国的CPI为何与市场的预期“背道而驰”？笔者见交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，猪肉价格快速下行是造成2月CPI继续回落的主要原因。此外，去年同期物价的高基数也对CPI形成下拉作用。 （界面新闻） 刘先生的解释也为官方机构所认可。国家统计局指出，2月猪肉价格下降14.9%，影响CPI下降约0.39个百分点。而农业农村部日前公布的数据也显示，全国农产品批发市场猪肉平均价格从2月1日的46.02元降至月末的39.05元，降幅达到21.6%。

猪肉价格对CPI的影响竟如此之大，故此笔者才有了题目中的这句“咏叹”。记得去年包括吾国前央行行长等不少金融专家曾提出，当今CPI的统计应该考虑将资产价格也纳入其中，否则有可能导致其作为“通胀指数”的失真。看来至少到目前为止，CPI的权重及其统计方式尚未调整。因为与CPI的表现截然不同，自今年以来，吾国的总体房价仍呈涨势，迫使一些热点城市加大了对房市的调控力度，以遏制房价的上涨势头。

不仅是房价， 据报道近期大宗商品也走出了一波牛市行情，如目前国际油价已突破60美元/桶，年初迄今已累计涨幅逾30%；铜价创2012年4月以来的高位；彭博大宗商品现货指数创2013年以来新高。国家统计局数据也显示，吾国2月份的生产资料价格同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大1.8个百分点，影响PPI总水平上涨约1.71个百分点，涨幅为创过去27个月之最高。有分析师认为，大宗商品的持续上涨将给吾国PPI带来输入性上涨压力，未来几个月PPI同比涨幅还将创阶段性新高。

PPI在上涨，CPI却在下降。这种背反现象说明了什么？难道这两个指数是“井水不犯河水”？如果不是的话，未来又将产生怎样的关联呢？眼下，资产价格的暴涨是个不争的事实，有经济学家甚至认为目前全球金融市场实际上已出现“恶性通胀”（西泽研究院赵建）；而猪肉价格的下跌也是肉眼可见的，有分析师认为这是因为春节前后吾国猪肉供应较为充足，生猪出栏增加，中央储备冻猪肉投放较多，并指随着4月份、5月份进入肉类消费淡季，猪价还有持续下行的空间（浙商证券李超）。如此说来，难道未来的CPI还会继续负增长？这是否意味着，吾国非但没有通胀之虞，反而出现了通缩？

经济现象真是太复杂了，笔者对此颇感困惑。只是觉得，如果仍然按照现行的统计方式，CPI恐怕真的只能看作是“猪指数”了。（未名日记3月11日）