股市好圈钱，“基因”有问题？——

中国资本市场研究院院长、中国人民大学原副校长吴晓求日前在“2020凤凰网财经峰会”上发表主题演讲表示，三十年前吾国建立资本市场是一个伟大的创举，但由于当时它的诞生是为了帮助企业脱困，所以其历史起点和逻辑起点脱节，导致先天不足。也就是说它的基因存在一些问题，必须通过后天的改革补上。（凤凰网）

笔者认为，吴先生用“基因”一词来形容吾国股市的“先天不足”，这一说法既颇有创意，也实事求是。的确，吾国当初创办股市的初衷主要是为了帮助（国有）企业筹集资金以脱困。企业上市融资当然无可非议，但“融资”跟“圈钱”还是有本质区别的：前者是一种市场交换，即企业拿出部分股权让渡给投资者，投资者用真金白银购买企业的股票，为的是能够得到投资回报，企业因此负有为他们争取盈利的当然责任；而后者的一个“圈”字道尽了其“用心不良”，说白了图的就是以上市之名无偿拿到一大笔资金，企业大股东的身价因此暴涨，拿到钱后却把为投资者创造盈利回报的责任抛在一边，一心想着如何趁机套现，股民往往沦为他们快刀之下的“韭菜”。因此“融资”与“圈钱”两种行为有天壤之别。

应该说，任何股市都存在这两种现象，区别只在于何种现象占主流。如吴晓求先生所说，由于吾国股市创建之初的主要目的是为了帮国企脱困，致使这个市场的“基因”先天带有“圈钱”的印记。虽然管理层之后意识到必须要让大部分投资者有利可图，股市方才能够良性发展，并通过“股权分置”等改革措施逐渐加强了对“圈钱”行为的监管，但由于“基因”这个东西十分顽强，要改造它殊为不易，这三十年来时不时还在明里暗里地起作用，可以说吾国股市至今还没有建立起健康的、注重价值投资和回报的“融资文化”，“圈钱”现象仍屡见不鲜；而反复被“割韭菜”的很多投资者们无奈之下也蜕变成了“投机分子”，双重作用之下，股市几乎成了一个“投机市”，难以成为快速发展的吾国实体经济的“晴雨表”。对此有一位同样姓吴的经济学家——吴敬琏先生很早就发出警告：别让股市成为一个“赌场”。

再进一步讲，吾国的市场经济是从计划经济“脱胎”而来，因此不可避免地也带有旧的“基因”。虽说人类现在已经有了基因技术，但只能运用于动植物品种的改良，对于市场和社会的“基因”改造，还是要通过全面深化制度改革，除此之外别无它途。而制度的改革，甚至比科学技术的进步更为艰难。（未名日记1月9日）