补贴生产不如补贴消费。——中泰证券首席经济学家李迅雷日前在接受界面新闻专访时表示，由于居民收入增长放缓和社会保障仍存在缺口，今年乃至今后较长一段时间，居民消费增速可能会持续放缓。政府需要采取举措，对居民尤其是中低收入阶层进行补贴，可以采取的措施包括提高社会福利、加大社保投入、对中低收入阶层实行消费退税等。笔者记得，十年前全球金融危机爆发之初，当时社会总需求下降，就有专家建议补贴居民让他们增加消费，以此来促使经济增长，因为作为需求的消费增加了，就会刺激供给端的投资生产。但最终政府决定推出“4万亿”计划，大举投资基础设施建设来拉动经济增长。李迅雷先生上述建言可谓是“旧话重提”。当经济出现下行时，政府究竟应该补贴企业让其扩大生产，还是应该补贴民众增加消费？以笔者有限的经济学知识，当会选择后者而非前者。因为补贴消费端可以良性地刺激供给，同样能够促进经济增长，还能让百姓得到实惠；而补贴供给端虽也能拉动GDP增长，却容易刺激企业盲目生产，最终造成供给过剩和资源浪费——这正是过去十年在吾国曾发生的。（未名日记4月2日）