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“11·2约谈”:预料中,计划外?

“11·2约谈”:预料中,计划外?——

今早一觉醒来,手机上满屏都是吃瓜群众在说蚂蚁集团“暂缓上市”之事,让人又体验了一把什么叫“信息时代”。而这其实已是昨晚的“旧闻”。只是苦了笔者:昨天已写好的相关微博也只能“暂缓”发布,再做修改如下。

马云先生在外滩金融峰会上发表“10·24”演讲之后,笔者曾写过一篇《马老板,这回你真的“说大了”》的微博,指其在演讲中“顶撞”监管层实乃不智之举。但笔者当时也未料及后事:11月2日晚间,证监会官方微信公众号发布消息称,该会与央行、银保监会、外汇管理局对马云等三位蚂蚁集团高层进行了监管约谈。此时离蚂蚁即将在沪港同步挂牌上市只有几十个小时。

尽管马云的“11·24”演讲已“名动天下”,但“11·2约谈”在市场引起的震撼,远超过他的演讲。以常理推断,监管层的这次约谈,应该是“临时起意”,不会特地选择在这一时间。毕竟蚂蚁集团的上市是吾国经坛的一件大事。虽然它是民营企业,但对政府来说,“手心手背都是肉”,绝不至于故意给它“下套”。

财新网昨日对“11·2约谈”的报道取题为《高管被约谈,蚂蚁IPO会生变吗? 》。笔者当时觉得,“IPO生变”或许还不至于,毕竟蚂蚁上市被坊间视为“全球最大IPO”,若“生变”引起的市场反应非同小可。据约谈当天蚂蚁集团随后回应财新记者称:会深入落实约谈意见,继续沿着“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”的十六字指导方针,继续提升普惠服务能力,助力经济和民生发展,云云。其中“稳妥创新、拥抱监管”的说法耐人寻味。看过马云“10·24演讲”视频的人都知道,这与其演讲中的态度已有至少90度的转弯。

然而事实证明笔者虽然预感到马云的演讲会“惹事”,但对事态的发展还是估计不足:果然被财新报道的问号言中,昨晚蚂蚁公告“暂缓上市”。

很自然地,几乎所有人包括笔者都会“下意识”地将其与“10·24演讲”和“11·2约谈”联系起来。关联肯定是有的,但细读蚂蚁的公告,蚂蚁在A股的“暂缓上市”是上交所官方通知的,而港股的“暂缓上市”似是蚂蚁自己识相地“知难而退”,也许是因为香港与大陆还分属“两制”,前者对此事的反应不如后者那么快。但从蚂蚁的角度而言,也不愿意原定的“双黄蛋”变成一场“独角戏”,果如此则对蚂蚁造成的的“损失”太大了,因此宁可两边都“暂缓”。

说“损失”并不准确,其实只不过是它原定的“圈钱”(融资)的宏大计划暂时受阻。如果非要说是“损失”,那么,即使此后蚂蚁“重振旗鼓”重新上市,经此一遭,其估值水平也将降低不少。任何商品的定价对卖家来说是一件极重要也极微妙的事情,对蚂蚁这样体量极大的企业来说,价格相差1元都可能涉及成十上百亿的资金,不到最后一刻决策者是不会拍板的。所以直到事发之时,离上市仅剩两天时间,人们仍然不晓得蚂蚁的定价。

毫无疑问,“11·2约谈”和蚂蚁的“暂缓上市”对其定价和估值的影响已在所难免。盖因众所周知,所谓“约谈”,往往是认为你存在某些问题需要提醒督促你加以改正。这也从另一个侧面证明此次约谈应在监管层的“计划外”,因为蚂蚁的IPO之前已经监管层批准,有问题需整改早就该明示了,没道理拖到现在才约谈。再说监管者也不可能没有预判到临时约谈对蚂蚁IPO的影响,之所以仍下狠心这样做,自有他们的道理,此所谓“两害相权取其轻”。由此亦可见马云在自家公司上市前夕的演讲中公然试图“以胳膊拧大腿”是多么的愚蠢。这不仅是他创业以来所犯下的最大的错误,也为历史上“聪明人干蠢事”提供了一个最典型的例证。

可以预见,蚂蚁虽然“暂缓上市”,但上市计划不会就此取消。然而它的重新估值已成定局。此事也必将影响到包括马云本人在内的一众原始股东的“身价”,且所谓的“影响”,应该是只会“降”而不会“涨”。毕竟监管层的态度对市场来说至关重要,蚂蚁再牛,马云再牛,也牛不过监管层。坊间有人据此戏言,马云的“10·24”演讲,有可能成为“史上最贵的一次演讲”。此时此刻,笔者不想“落石下井”,说些“马老板恐怕连肠子都要悔青了”之类的风凉话。但有句话不得不说:这也许是他“成功冲昏头脑”,甚至而于忘记了任何商家在任何时候都“不能不讲政治”的戒律所付出的惨重代价——不仅仅是在“圈钱”方面。

当然,即便如此,马老板仍然“功大于过”,不失为吾国一位杰出的、不可多得的企业家。况且在蚂蚁上市之前,他已经多次蝉联“中国首富”,即便此后蚂蚁的估值受损,对他来说,也不过只是少增了些“纸面财富”。然而此番的教训,不可谓不深刻,马老板应一生铭记。而对于蚂蚁集团之外的那些所谓的“原始股东”(其中不乏一些名人),笔者倒没有多少恻隐之心,因为他们本来就是来“抱大腿”的,现在只不过是所抱到的这条“大腿”可能没有预想中那么“粗壮”罢了。

财新网昨日的报道原本还提出了一个颇有意思的问题:这次对马云等人的“监管约谈”,究竟谈了些什么内容?需不需要“信息公开”?蚂蚁作为一家拟IPO公司,其高管被监管约谈,是否需要向市场披露内容?按照相关规定,“凡是对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的信息,发行人均应当予以披露”。一位接近监管层人士认为,如果不披露,只能说是内容涉及国家秘密或发行人商业秘密,对此管理办法中亦有豁免条款。究竟披露不披露,财新网的报道说,截至昨日记者发稿,上交所相关负责人并未给出明确回应。报道没有提到港交所是否有回应。

但这些现在或许已经不是最重要的了。无论如何,“11·2约谈”以及蚂蚁的“暂缓上市”已成事实,未知的只是后续事宜。尽管对A股和港股市场而言,这无疑是今年年尾最具“爆炸性”的一起重大事件,但此事基本上已尘埃落定;对全球市场来说,投资者最为关注的还是另一件更具重量级的大事:今日午间已投票完毕的的美国大选,全世界的人们都在等待最后的结果。只是不知道因此前舆论分析的种种原因,大选的结果会不会也“暂缓公布”。

这篇微博真让笔者写得颇为“烧脑”。而2020年,也真的是一个“惊奇之年”。(未名日记,11月4日中午改定)

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